浑水发布报告做空好未来，好未来盘中大跌曾超15%，误伤新东方。大家可以从链接下载做空报告看，一共71页。

要点翻译：

虽然 TAL 是一家 “真正的企业”，但至少从 2016 财年起，它已经欺诈性地夸大了其利润。

我们估计，在 2016 财年到 2018 财年期间，TAL 夸大了净收入至少 43.6％。我们对利润通胀的估计仅基于我们能够量化的数据 - 欺诈性的利润通胀可能超过了这一估计。

我们估计 TAL 在此期间的累计净收入利润率仅为 8.8％（而报告的 12.4％）; 我们估计其 2016 财年净利润率仅为 10.4％（而报告的 11.6％）。

我们认为，欺诈行为遍及核心培优业务，并正在转移到 TAL 的在线业务中。

这是一系列报告中的第一部分。在本报告中，我们涵盖了两套欺诈交易，我们估计 TAL2016-2018 年税前利润的税前利润高达 1.523 亿美元或 28.4％。 #大公司头条